周一的(de)股市(shì)震(zhèn)荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入(rù)金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金(jīn)的逆市买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上(shàng)述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募(mù)股票权益(yì)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(duì)生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(shù)据(jù)不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净流出芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗strong>

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出(chū)现(xiàn)象(xiàng)，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流(liú)出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)评价净(jìng)流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披(pī)露(lù)，非银金融业(yè)绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力(lì)消费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续(xù)推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。