全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其(qí)第(dì)一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非(fēi)常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第(d妥否的意思是什么，妥否的用法ì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)，加仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡(h妥否的意思是什么，妥否的用法éng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一(yī)直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策(cè)制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期(qī)），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的(de)政策制定者支(zhī)持(chí)货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都推出了大规(guī)模财(cái)政刺激(jī)政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出现严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估(gū)形势再做出(chū)决策。

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