中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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