大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗趋势(shì)以(yǐ)政(zhèng)府支持力(lì)度进一步(bù)加大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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