美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(ch使我不得开心颜上一句是什么ǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率使我不得开心颜上一句是什么(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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