近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。长征有多长公里 红军长征一共用了几年>

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)长征有多长公里 红军长征一共用了几年趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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