AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。

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