财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调(diào)整产品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(jù)当时(shí社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式(shì)来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本(běn)。

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