华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义(yì)是最好的(de大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)投资(zī)范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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