专业(yè)机(jī)构(gòu)挖(wā)掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动(dòng)、银华(huá)心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金(jīn)公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下基金可(kě)参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局(jú)力(lì)度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股(gǔ)总(zǒng)量的(de)角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得(dé)整个板(bǎn)块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场出(chū)现积(jī)极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次(cì)新(xīn)基金在北交所的(de)持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市(shì)场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交(jiāo)所市(shì)场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计(jì)次(cì)新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金(jīn)也会(huì)积(jī)极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同(tóng)时会增(zēng)加(jiā)研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北(běi)交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源行(xíng)业(yè)相关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调幅度(dù)较(jiào)大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的(de)规模也相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大的(de)成长空间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业(yè)、活(huó)跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的(de)性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的(de)优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，北(běi)交所有(yǒu)一(yī)大批优(yōu)秀(xiù)的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和企业(yè)自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者(zhě)带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投资价值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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