今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　<无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思/p>

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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