今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥(yō哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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