华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(wèi)持有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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