踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的(de)一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同(tóng)时(shí)曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的(de)互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和(hé)一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今(jīn)年(nián)以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢zhā)汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公(gōng)司三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零(líng)发(fā)布《关(guān)于对外投资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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