尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅(fú)度(dù)已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年初以来(lái)的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到(dào)九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？年都是6月底七(qī)月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应(yīng)的(de)推(tuī)动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一(yī)段时间，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本(běn)见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随(suí)二季度(dù)业(yè)绩窗口期(qī)的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推(tuī)理的(de)算力载(zài)体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量(liàng)与(yǔ)价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东(dōng)北证券(quàn)4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来的增量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的(de)发展(zhǎn)。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认(rèn)为，鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋(qū)势明确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球(qiú)算力需求爆(bào)发式增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工(gōng)业富(fù)联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频(pín)发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机(jī)产业链(liàn)，包括光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电(diàn)子、东山精密(mì)等。

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