30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗下(xià)市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续(xù)。

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