编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白(bái)酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(j数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义iāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义是万家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义