5月以来，港股市场仍(réng)在(zài)持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗bō)动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影(yǐng)响。一(yī)方(fāng)面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到(dào)期(qī)带来的债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上(shàng)市公司，5月份日福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗(rì)本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于(yú)国内疫后(hòu)复(fù)苏有(yǒu)较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内经济(jì)复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏(zòu)出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国(guó)经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同时(shí)，选择更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更(gèng)多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注(zhù)互(hù)联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利(lì)预(yù)期也会逐步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板块仍(réng)然(rán)值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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