近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股一厢情愿是什么意思比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wà一厢情愿是什么意思n)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，一厢情愿是什么意思脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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