近日(rì)，2022年营业收(shōu)入303.11亿(yì)元且净利润67.96亿(yì)元的兴(xīng)发(fā)集团，其旗下子公司兴福(fú)电(diàn)子(zi)公布科创板(bǎn)IPO申(shēn)报(bào)稿。

　　兴福电子的(de)主要产品(pǐn)是磷酸、硫酸等(děng)，其(qí)电(diàn)子(zi)级磷酸产品是半导体加工(gōng)过(guò)程中的关(guān)键材料，公司(sī)客户包括长江存(cún)储、华(huá导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)虹集团、中芯国际(jì)等，也获(huò)得大基金二期入股。

　　不过有意思(sī)的是，兴福电子第(dì)二大客户竟然是可(kě)口可乐，这(zhè)也(yě)无意间透露了(le)一个(gè)冷知识——可口(kǒu)可乐生产过程中使用(yòng)的磷酸，原来不只是常(cháng)规(guī)的食品级磷酸(suān)，还(hái)用到了更高纯度的电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福电子间(jiān)接控股股东还与第二大股东有可复(fù)活的(de)对赌协议。且其(qí)中(zhōng)一(yī)条(tiáo)比较少见，即在兴福电子正式申报IPO后的18个月内仍(réng)未(wèi)实(shí)现(xiàn)合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？

　　兴福电子主要(yào)从事从事湿电子(zi)化学品(pǐn)业(yè)务，公司产品包括磷酸(suān)、硫酸等。公司磷(lín)酸产品按照纯(chún)度等级分为电子级磷酸、食品(pǐn)级磷酸，电子级(jí)磷酸可分为IC级磷酸和面板级磷酸。各(gè)磷酸产品的纯度等级由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级磷(lín)酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴(xīng)福电子(zi)在生产电(diàn)子级磷酸、电(diàn)子级硫酸的同时会产生部分(fēn)食(shí)品级磷(lín)酸、工业级硫酸等产品。其(qí)中2022年(nián)食品(pǐn)级磷(lín)酸的主(zhǔ)营业务收(shōu)入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里有个点值得(dé)一看(kàn)，兴(xīng)福电子2022年第(dì)二大客户为可(kě)口可乐，金额为6924.1万(wàn)元，申报稿显示的主要(yào)销售内容为磷酸产品。这个(gè)销售金额比兴福电子当年食品级磷酸(suān)的主营业务收入多出了4994.81万元(yuán)。原因(yīn)是，兴福电子(zi)电子(zi)级磷(lín)酸(suān)产(chǎn)品除销售给集(jí)成(chéng)电(diàn)路行(xíng)业、显示(shì)面板行业客户外(wài)，还销售(shòu)给(gěi)可(kě)口可(kě)乐(lè)公司、化工(gōng)品贸易(yì)商等其(qí)他(tā)行业客户(hù)。由(yóu)于可(kě)口可乐公司对(duì)磷酸产品的(de)品质要(yào)求高于(yú)一般的食品级磷酸，公司销售(shòu)给可(kě)口可乐公司的磷酸产品等级(jí)实际为符合食品级要求的面板级磷(lín)酸。

　　申报(bào)稿(gǎo)显(xiǎn)示，兴福电子2020年至2022年（下称“报告期(qī)”）的营业收入分别为(wèi)2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润(rùn)分(fēn)别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三(sān)个(gè)看点(diǎn)。一是，兴福电子(zi)2022年12月(yuè)进行(xíng)过前期会计差(chà)错更正(zhèng)及追溯调整(zhěng)，比如(rú)兴(xīng)福电子(zi)原报表2020年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)为-744.2万元(yuán)，调整后为(wèi)-2167.05万元，变动不小(xiǎo)。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经常性损益为4528.14万元。某会计师事务所合伙人(rén)对记者表(biǎo)示，非经常性损益是指公司发(fā)生的与经营业务(wù)无直接(jiē)关(guān)系，或是虽(suī)与(yǔ)经营业(yè)务相关，但由(yóu)于其性质、金额或发生频率(lǜ)，影(yǐng)响了真实(shí)、公允地(dì)反映(yìng)公司正常盈利(lì)能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性损(sǔn)益(yì)后，兴福电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要(yào)，数据(jù)来(lái)源：申(shēn)报稿

　　第三个点为(wèi)，兴福电(diàn)子2020年至2022年业绩(jì)增(zēng)长与主营业务毛利率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电子2021年和2022年的有(yǒu)关毛(máo)利率，已经超过申(shēn)报(bào)稿列举(jǔ)的同行业可比公司平均水(shuǐ)平。对此(cǐ)，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子在申报稿中表示，2021年以来公(gōng)司陆续实现众多集成(chéng)电路客(kè)户的产品认证及批(pī)量供货，毛利率(lǜ)水平较高的(de)集成(chéng)电路用湿(shī)电子化学(xué)品(pǐn)销售(shòu)收入占比持续提升，且公司根据部分(fēn)产(chǎn)品原材料价(jià)格上涨情(qíng)况适时调高了产品(pǐn)销售价格，使得2021年(nián)和2022年毛利(lì)率维持在较高水平(píng)。

　　那(nà)么，在(zài)此情况下，兴福电子未来毛利率还有(yǒu)多少上(shàng)升空(kōng)间？如果(guǒ)不靠(kào)涨价，兴福电子未来是否还能持(chí)续提高业绩？

　　从(cóng)股权(quán)结(jié)构来看，兴福电子控股(gǔ)股(gǔ)东为(wèi)上市公司兴(xīng)发集团，其(qí)直接(jiē)持有兴福电(diàn)子(zi) 55.29％的股份(fèn)。兴福(fú)电子的间接(jiē)控(kòng)股股(gǔ)东为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大(dà)股(gǔ)东为国家集成(chéng)电路基金二(èr)期，持股(gǔ)比例(lì)为9.62％。需要(yào)指出的是(shì)，兴福(fú)电子间接控股股东宜(yí)昌兴发与(yǔ)国家集成电路基金二期之间存在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协(xié)议已经终止(zhǐ)，但回购权和随售权存在可以“复活”的(de)条(tiáo)件，且其(qí)中一条比较少(shǎo)见，即“兴福电子正(zhèng)式申报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO”。

　　这里有个(gè)疑(yí)惑，合格IPO是指通(tōng)过上市委审议，还是指拿到(dào)证(zhèng)监会批文？

　　如(rú)果是(shì)指通过(guò)上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后的18个月(yuè)内(nèi)没(méi)有上会(huì)结果的企业比(bǐ)较少，但不是没有例外。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显示，处(chù)于正常待审核(hé)阶段的合合信息(xī)和先正达，受理日期已经(jīng)超过(guò)18个(gè)月。

　　如果是指拿到证监会(huì)批(pī)文，也有(yǒu)企业超(chāo)过。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交(jiāo)所科创(chuàng)板栏目显示，20家提交(jiāo)注(zhù)册的企业中(zhōng)有2家受理日(rì)期已经过去(qù)18个月。

　　那(nà)么，兴(xīng)福电子合格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴福电子(zi)处(chù)于正常IPO流程中，又会演绎怎(zěn)么样(yàng)的剧情？

　　对(duì)赌(dǔ)协议摘(zhāi)要，数(shù)据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴福(fú)电子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超过1亿股(gǔ)，占发(fā)行后(hòu)总股份的27.78％。以(yǐ)此计算(suàn)，兴福(fú)电子达到(dào)的目标估值为54亿元。值得一提的(de)是，15家(jiā)战略投资(zī)者(zhě)2021年12月(yuè)对兴福电子增资时，公司(sī)的投后估(gū)值为(wèi)24.96亿元。考虑稀(xī)释作用后，15家战略投资者(zhě)的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一(yī)季度业绩如何？

　　兴福电子(zi)重大经(jīng)常性关联采购主要(yào)系向关联方采购黄磷(lín)、液(yè)体三(sān)氧(yǎng)化(huà)硫等原(yuán)材料、电(diàn)力等能源以及(jí)建(jiàn)筑工程服务。2020年(nián)至2022年(nián)，兴福电(diàn)子的重大经常性关联采购金额(é)（不含建(jiàn)筑工程服(fú)务采购(gòu)）分别(bié)为(wèi)1.22亿(yì)元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元(yuán)，占营业成本(běn)的比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向(xiàng)间接控股股(gǔ)东宜昌(chāng)兴发的下属公司采购(gòu)。

　　细(xì)项来看(kàn)，兴福(fú)电子部分主(zhǔ)要原材(cái)料的关联采购占比(bǐ)较高(gāo)。比如，报告(gào)期内，公司普通黄磷关联采(cǎi)购金额(é)占同类产品(pǐn)采购总额的比例分别(bié)为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫(liú)关联采购金额占(zhàn)同类产品采购总额的比例均为(wèi) 100.00％。

　　另(lìng)外申(shēn)报稿显(xiǎn)示，在主营业务方面，兴福电子是控股股(gǔ)东兴(xīng)发集团合并报表范围(wéi)内唯(wéi)一从事湿电子化学(xué)品相关(guān)业务的主(zhǔ)体(tǐ)，与(yǔ)兴发集团及其控制的(de)其(qí)他公(gōng)司主(zhǔ)营业务及应用(yòng)领域不(bù)同。

　　虽然兴福电子没有在申报(bào)稿中对2023年(nián)第(dì)一季度(dù)业绩(jì)进行(xíng)预测，但兴(xīng)发集团2023年第一季度的业绩并不好(hǎo)。

　　兴发集团2023年第(dì)一季度营业收(shōu)入(rù)为65.71亿元(yuán)，同比下(xià)降23.37％。兴发(fā)集团归(guī)母(mǔ)净利润为4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对(duì)此，兴(xīng)发集团(tuán)在(zài)公(gōng)告中表示，归母(mǔ)净利润较上年(nián)同期大幅降低，主要是受市(shì)场(chǎng)供需变化影响，自2022年下半年以(yǐ)来，草甘膦(lìn)、有机硅DMC等周期性产品市场价格持(chí)续下(xià)跌，在今年(nián)一(yī)季度跌幅扩(kuò)大，至一季(jì)度末(mò)，草甘膦价(jià)格已(yǐ)跌至行(xíng)业(yè)成本线附(fù)近，有机硅DMC已跌破行(xíng)业成(chéng)本(běn)线(xiàn)。在(zài)价(jià)格下跌过程中，公司上(shàng)述(shù)产品(pǐn)产(chǎn)销量同比均(jūn)出现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团也在公告中谈及湿(shī)电子化学品(pǐn)，即公司湿(shī)电子化学品、特种化学品、食(shí)品添加剂等成长性产品市场需求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发(fā)集团(tuán)另一则公告显示，湿电子化(huà)学品2023年第(dì)一季度(dù)平均售价为(wèi)8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一季度的9873.34元/吨下降了(le)16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一(yī)季度统计(jì)口径(jìng)不太一样(yàng)，销量数据不(bù)太好找(zhǎo)，所以不太好具体(tǐ)判断湿电子(zi)化学(xué)品相关收入的(de)变化。

　　那么，在平均售价下降16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季度(dù)的业(yè)绩具体表现如(rú)何？

　　平均售价摘要，数据(jù)来源(yuán)：兴发集团公告

　　违法违规(guī)方(fāng)面，兴(xīng)福电子曾受(shòu)到宜昌市猇亭区城市(shì)管理执法局的行政处罚，处(chù)罚金额为28.16万元。原(yuán)因(yīn)是兴福电子无证(zhèng)建设房屋，总违(wéi)法(fǎ)建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元(yuán)。另外(wài)，兴福电子控(kòng)股股东兴(xīng)发集团(tuán)的副总经理赵勇于2023年4月被上交(jiāo)所予以(yǐ)监管警示(shì)的决定，原因是赵勇交(jiāo)易兴发集团可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗