编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产>

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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