今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的1那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲7.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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