北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊g>医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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