“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息(xī)当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边(biān)际(jì)降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意(yì)味着更多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发(fā)布会(huì)上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市(shì)场传(chuán)言称国(guó)储今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的(de)对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面(miàn)开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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