昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不(bù)再(zài)完(wán)全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PT赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读A、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项(xiàng)民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足(zú)的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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