5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、B如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁OSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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