中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。<鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗/p>

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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