随着一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全(quán)市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基(jī)金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度(dù)，易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格(gé)基(jī)金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认(rèn)为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向(xiàng)上(shàng)修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资(zī)）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗(qí)下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一(yī)季的基(jī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多(duō)的权益基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均重点配置华商新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中(zhōng)更有(yǒu)包(bāo)括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等(děng)基(jī)金将华商新(xīn)趋势优选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募(mù)FOF合计(jì)持有华(huá)商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数(shù)量则相比(bǐ)去年(nián)末增加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季(jì)度末，成(chéng)立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注(zhù)估值被错杀的(de)个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投(tóu)资(zī)机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三我国最穷的5个城市，哪一个省最穷“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活(huó)配置混(hùn)合(hé)基金中，汇(huì)添(tiān)富科技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易(yì)方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则(zé)被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前(qián)三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前(qián)三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混合基(jī)金增持(chí)前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　我国最穷的5个城市，哪一个省最穷t="持仓(cāng)大曝光！“专业(yè)买手(shǒu)”最(zuì)爱这些基金（名(míng)单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095106995.png">

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整(zhěng)体表现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化较(jiào)大。受(shòu)益于数(shù)字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵(jiào)，科(kē)技(jì)板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从(cóng)一(yī)季(jì)度披露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格(gé)偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过(guò)高行业基金进(jìn)行了(le)减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配(pèi)置比例，同时适(shì)度降低价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定(dìng)的策(cè)略参(cān)与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏(piān)离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上相(xiāng)对(duì)收益和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机会不断增厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来平滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基(jī)金经理对全(quán)年市场的(de)主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除(chú)了向小市值(zhí)成长风(fēng)格(gé)有一(yī)定偏离外，其他方面没(méi)有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对(duì)今年全年股票市(shì)场的主要(yào)方向逐渐有了较明(míng)确的(de)判断，在操作(zuò)上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关的基(jī)金和股票(piào)，未来计(jì)划视相关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变(biàn)化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍(réng)然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继续对部分主动权益(yì)基金进(jìn)行了分散和优化，在一(yī)季(jì)度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业(yè)之(zhī)间分化巨大(dà)的(de)市场中，基于对长期基(jī)本面、行业景气度、估(gū)值(zhí)、性价比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格的持仓结(jié)构进(jìn)行了小幅(fú)调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的(de)平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的(de)权(quán)益仓位(wèi)，但内部结构有所调(diào)整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其他(tā)以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面(miàn)和估值性价(jià)比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了(le)偏(piān)成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥(yōng)挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技成长策略(lüè)基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些(xiē)短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季(jì)度末，基金的权益类资产实际配置(zhì)比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经(jīng)济增长和(hé)政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为调整配置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定(dìng)性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心等(děng)方面(miàn)的(de)观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权(quán)益资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经济(jì)活动趋(qū)于正常的(de)消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业(yè)周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性(xìng)和未来发(fā)展(zhǎn)方向的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些(xiē)风险和机会？如何寻找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们(men)也在一季报中提到(dào)了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真空期的度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于(yú)底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性和(hé)未来发展方(fāng)向角度出(c我国最穷的5个城市，哪一个省最穷hū)发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏(sū)中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点关(guān)注航空出行供需(xū)格局和票价弹性带(dài)来的潜(qián)在超预期(qī)机会。投资端关(guān)注地(dì)产链以及一带一路带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的(de)估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力(lì)的(de)水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边(biān)际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复(fù)是确(què)定性的，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技术对(duì)经(jīng)济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来(lái)讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度(dù)有望随(suí)着(zhe)节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市(shì)场来看，当(dāng)前中国(guó)经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方(fāng)面(miàn)均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体改善能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中特(tè)+”、数字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善(shàn)幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好(hǎo)的细分方(fāng)向。同(tóng)时，因(yīn)处(chù)于复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下(xià)三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板块(kuài)具(jù)备(bèi)长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医药板块的(de)场景复苏逻辑(jí)较为确(què)定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块的估值性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导(dǎo)体行业可(kě)能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术(shù)的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科(kē)技(jì)板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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