金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(兰州女人为什么戴头巾shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(tá兰州女人为什么戴头巾ng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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