华(huá)林证券(quàn)净利与营(yíng)收均出(chū)现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部(bù)券商的增速(sù)不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过(guò)五成的头部(bù)券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收(shōu)规模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比增速(sù)为(wèi)1795.85%，这(zhè)与(yǔ)其(qí)去(qù)年同期营收不足(zú)亿元的(de)低基数有(yǒu)关，其(qí)今年一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是(shì)国盛金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券以较(jiào)高(gāo)的增速杀(shā)入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出前十，招商证券一(yī)季(jì)度营收增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建投营收增幅显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动行(xíng)业(yè)业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开源证券(quàn)在(zài)解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营(yíng)投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速(sù)有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)加(jiā)大(dà)杠(gāng)杆经营(yíng)投资致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资(zī)业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新业务能力，看好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业(yè)务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券(quàn)商(shāng)业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异(yì)化监管(guǎn)的(de)措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修(xiū)复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营业(yè)务冲(chōng)击大的公司预期将(jiāng)在(zài)年内实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度的改(gǎi)善(shàn)。

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