金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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