今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jià螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭o)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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