5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明(míng)显，且再(zài)创历(lì)史新(xīn)高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内(nèi)份额(é)增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及(jí)新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台(tái)了制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股近期(qī)波动较(jiào)大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复(fù)，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态(tài)变化还是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得(dé)到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐(zhú)步凸(t泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ū)显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及(jí)消费复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创新药是(shì)国(guó)内医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经(jīng)济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和(hé)外资为主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因此海(hǎi)外(wài)经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复(fù)比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融(róng)基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关(guān)注(zhù)互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业(yè)绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏(sū)节奏可能(néng)大概率(lǜ)是(shì)一波(bō)三折(zhé)趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观(guān)的(de)预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是(shì)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，预(yù)计人民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及(jí)海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股市场。

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