财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤(pí)酒企业的(de)“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”，而年(nián)内火爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资(zī)者(zhě)期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒的同比增速也分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏发展在内的外资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化明(míng)显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤(pí)酒行业(yè)则堪(kān)称一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生(shēng)证券王言(yán)海5月8日发(fā)布的(de)研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润(rùn)高增(zēng)；2023年(nián)伴随(suí)疫情(qíng)扰(rǎo)动(dòng)褪(tuì)去，下(xià)游(yóu)场(chǎng)景逐步复(fù)苏(sū)，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头弱势(shì)区(qū)域持续(xù)扭亏(kuī)、释(shì)放利润的(de)一(yī)年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和(hé)青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超(chāo)1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同期(qī)累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起，北京的燕京(jīng)、上海的(d长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心e)力波、福建的惠泉(quán)、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶(jiē)段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场(chǎng)五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡(guǎ)头格(gé)局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市(shì)占(zhàn)率属于中等(děng)水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升盈利水平(píng)。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时间(jiān)的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年(nián)，外(wài)资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销(xiāo)量下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业利润(rùn)增(zēng)长将低于去年的水平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在(zài)中国多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占据高端如同坐(zuò)拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业的(de)业(yè)绩增(zēng)长，多(duō)亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此前(qián)多(duō)年，高(gāo)端啤酒市(shì)场主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以销量(liàng)最大的华润(rùn)雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销大(dà)江南北(běi)的大绿(lǜ)棒子(zi)，现在已经(jīng)很难见到了，各种(zhǒng)纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大行其道(dào)。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒行业处于产业(yè)链(liàn)中(zhōng)游，对上游成本(běn)敏感，大麦(mài)、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议(yì)价能力较(jiào)强，进入存量竞争时(shí)代(dài)后(hòu)，企业为向(xiàng)高端(duān)化转(zhuǎn)型已多(duō)次(cì)实施提(tí)价举措(cuò)。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤(pí)酒龙头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提(tí)价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几年时(shí)有(yǒu)发生(shēng)。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频(pín)次、企业参与数(shù)量高增，提(tí)价区域(yù)由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)等(děng)主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中高低档均(jūn)有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌(wū)苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场的产品(pǐn)价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世传(chuán)奇”，百威啤(pí)酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇(qí)”，都是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐(qí)发力 高端(duān)化势(shì)能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元(yuán)级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在(zài)2022年(nián)推出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发布(bù)的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端(duān)齐发力(lì)，高端化势能锐不可(kě)当(dāng)。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量(liàng)，带动整体(tǐ)产品结构持(chí)续升级(jí)。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将维(wéi)持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前(qián)主(zhǔ)要销量来自中低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国(guó)正式完(wán)成交割。1863年创立(lì)于荷(hé)兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表明目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)更加认可(kě)、熟悉(xī)其(qí)经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度或(huò)接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公(gōng)司提价空间较大(dà)，高(gāo)端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不(bù)在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花和(hé)青(qīng)岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚至(zhì)被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高端(duān)新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析(xī)师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改革红利(lì)释放正处(chù)起步阶段，旺季动(dòng)销(xiāo)加速、成本优化之长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心下，公(gōng)司(sī)业绩弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前(qián)属(shǔ)于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯道(dào)超(chāo)车机会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应精酿(niàng)市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可(kě)持续发展潜(qián)力(lì)，并有(yǒu)望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心