今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对(duì)美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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