金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(sc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hí)国内社融超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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