30年“不败(bài)”的可(kě)转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块(kuài)下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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