近日，国内上市哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点交易的4只公募(mù)商品期货基(jī)金陆续公布了一季报。在一季度(dù)商(shāng)品市场整体下(xià)跌(diē)的背景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现(xiàn)收益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在一季(jì)报中均提(tí)及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其(qí)他(tā)收入(rù)（不含(hán)公(gōng)允(yǔn)价值变动收(shōu)益(yì)）扣除相关费(fèi)用和(hé)信用减值损失后(hòu)的(de)余额，本期利润为本(běn)期已实(shí)现收益加上本期(qī)公允价值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也(yě)超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告(gào)期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可(kě)以反映出投资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货(huò)基金均受(shòu)到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿(yì)份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF份额(é)较期(qī)初增加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿(yì)份(fèn)，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF份(fèn)额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌(diē)行(xíng)情(qíng)，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下(xià)几点(diǎn)：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市场(chǎng)持续(xù)发(fā)酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以(yǐ)及美豆等(děng)大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市，近几(jǐ)个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不(bù)断累库，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不(bù)振，由于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出(chū)栏，春(chūn)节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示(shì)，一(yī)季度白(bái)银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价(jià)有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工(gōng)业属性及(jí)美哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(měi)联储加息预期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后期则(zé)主(zhǔ)要是欧美银行业出现(xiàn)流动性危机，导致避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低了(le)市场对(duì)于(yú)美联储的(de)加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，美联储货币政策(cè)调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也(yě)需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事件的(de)影响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次(cì)加息(xī)。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处于高位，宏观环境(jìng)对贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高(gāo)弹(dàn)性及(jí)金(jīn)银(yín)比价的相对高位，建议择机积极(jí)配置。

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