金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱(qū)动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预(yù)计不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑(duì)现造成现(xiàn)货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而(ér)这一点和下游德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷反馈和实际(jì)地产的(de)表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(sī)路(lù)。

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