财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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