本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)表保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次>

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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