财(cái)联社记者(zhě)近期(qī)从行业(yè)内了解到，信贷市场(chǎng)需求(qiú)低迷持(chí)续之(zhī)下，部分银行出现了贷款最(zuì)优惠利率与同(tóng)期理财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的(de)罕(hǎn)见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经到年化3.65％左(zuǒ)右了(le)，但投放(fàng)依旧比较难。房贷和前十年比那(nà)都(dōu)是放不(bù)出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关负责人对财联社记者(zhě)说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非个(gè)案。4月26日，财联(lián)社记者(zhě)向兴(xīng)业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之间(jiān)。与(yǔ)一季度情况相比，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平仍(réng)在进一步下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全(quán)市场共(gòng)新发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其(qí)中86款为开(kāi)放式产品，其(qí)平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封闭式产品(pǐn)，其(qí)平均(jūn)业(yè)绩(jì)比较基准为3.66％，环比下(xià)跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表(biǎo)示，正常情(qíng)况下贷款利率(lǜ)要高(gāo)于理财(cái)收益，否则(zé)会(huì)形成套(tào)利空间。近(jìn)期出(chū)现的收益率倒挂的(de)情况的确多年来少(shǎo)见。这种(zhǒng)情况本质(zhì)上反映(yìng)实(shí)体经济需求不足，资金可能在金融市场空(kōng)转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财(cái)收益(yì)率

　　4月23日，央行国(guó)际司司(sī)长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银行认真贯(guàn)彻党中央、国务院决策部署，采取了很(hěn)多措施做(zuò)好金融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济(jì)融资(zī)成(chéng)本。2022年(nián)，我国企业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)同比下降了34个(gè)基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央(yāng)行(xíng)一季(jì)度金融统计数据发布(bù)会上公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，3月份银行体系擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句新发企业贷(dài)加权平均利率(lǜ)同(tóng)比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表述(shù)，3.96％系3月份银行(xíng)体系新发(fā)企业贷(dài)款加权平均利率水平，并没有考虑区域差(chà)异。财联社记者注意到(dào)，在部分资(zī)金(jīn)充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份即表(biǎo)示，去(qù)年12月份(fèn)，北京地区新发放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国(guó)际最新(xīn)报告分析认(rèn)为，一季(jì)度(dù)的(de)贷(dài)款需求非常(cháng)好(hǎo)，央(yāng)行今年一季度(dù)公布的贷款(kuǎn)需求指(zhǐ)数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值(zhí)。但最近贷款需求有(yǒu)下降(jiàng)趋势，如近期票据转贴现利率下降(jiàng)，表示(shì)银行贷款需(xū)求较差，需(xū)要购(gòu)买票(piào)据来填充贷款额度。

　　与新发(fā)放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季度(dù)理财市场的收益率却(què)在(zài)节节(jié)回升。普益(yì)标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财公司存(cún)续理财(cái)产(chǎn)品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存续开放式(shì)固收类理财产品（不含现(xiàn)金管理类产品）的近1个(gè)月年化收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国金固收(shōu)最(zuì)新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理(lǐ)财基准利(lì)率与1年期AAA级中票、存(cún)单利差走阔(kuò)。

　　即便与新(xīn)发理财产品收益率相比，当前银(yín)行新(xīn)发贷(dài)款的(de)利率也不占优(yōu)。普益标准(zhǔn)监测数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新发理财产品中，开放式(shì)产品(pǐn)平均业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.66％。擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句p>

　　业内：要警惕资金(jīn)出现空转套利可能

　　多位受访金融行业人士对记者表示，当前新发贷款利率和(hé)理财收益(yì)率之间出现倒挂是(shì)多(duō)年来罕见的(de)情况。部分人士认为(wèi)，应该警惕当(dāng)前非(fēi)对称(chēng)利率政策之下，贷款、存款和(hé)金融(róng)市(shì)场之间出现收(shōu)益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数字科技研究院分(fēn)析师刘银(yín)平对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，理财产品收(shōu)益(yì)率超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给部分客户(hù)钻空(kōng)子的(de)机(jī)会，从银行那里获(huò)取的(de)低息贷款(kuǎn)没有投(tóu)入实际(jì)经营，而是拿去购买(mǎi)收(shōu)益率更(gèng)高的理财产(chǎn)品，导致资金空转(zhuǎn)，前(qián)几年结(jié)构性存款市场曾存在这(zhè)种现(xiàn)象。

　　不过刘(liú)银平认为(wèi)，目前理财(cái)产品业绩比较基准不(bù)代表实际(jì)收益率，净(jìng)值是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际(jì)上，理财产品(pǐn)向净值(zhí)化转型之后对企业的(de)吸引力有所减弱。

　　上海金(jīn)融与发展(zhǎn)实验室主任曾刚(gāng)对财联社记者表示，理财(cái)收益与金融市场利率相(xiāng)对应，出现倒挂的情况主要是即(jí)期的贷款利(lì)率与(yǔ)发(fā)行当(dāng)期定价的(de)理(lǐ)财收益(yì)率的差异(yì)，在市(shì)场利率快速下行的时容易出现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果(guǒ)银行(xíng)贷款利率继续下行，意味着当(dāng)期发(fā)行的(de)理财产品的(de)收(shōu)益率会同(tóng)步(bù)下降。从(cóng)这一个角度来看(kàn)，未来一段时间(jiān)的理(lǐ)财产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)会进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认同(tóng)。4月25日(rì)，某城商行广州分行(xíng)负责人对财联社表示，该(gāi)行已经关注到理财收益和存贷款利差的(de)情(qíng)况，理财与贷款利率(lǜ)差距过(guò)大必(bì)然引发资金空转套利，这与货币政策初衷不符(fú)。估(gū)计下一步理财产(chǎn)品收(shōu)益水平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行理财子负责人对财联社记者表示，考(kǎo)虑到理财产品底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)大多数为债(zhài)券(quàn)，而债券市(shì)场发(fā)行人(rén)大(dà)多是(shì)大(dà)型企业(yè)，理论上其(qí)收益(yì)率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理很简(jiǎn)单，个人(rén)的信用等级比大(dà)型企业要低，所以个贷的定价理论上要比(bǐ)理财收益率高才对(duì)。现在出现个贷(dài)定(dìng)价和理财产(chǎn)品持平(píng)，甚至(zhì)出现倒挂，这只能(néng)说明个人(rén)部门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有(yǒu)什么(me)人(rén)想贷款，导致资金空转(zhuǎn)，这也是近(jìn)年来比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认(rèn)为，如果(guǒ)贷款定(dìng)价持续(xù)下(xià)行未来新发(fā)理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市场对利(lì)率走(zǒu)势的(de)预(yù)期是(shì)一(yī)致的(de)，新发的收益率(lǜ)未来(lái)会下来，近期整体(tǐ)的趋势也是这样。一些存(cún)量的产品年化收(shōu)益率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主(zhǔ)要是因为底层资(zī)产是去年利率高位时(shí)候拿的，在利率(lǜ)走低(dī)预期下(xià)，其净值表现(xiàn)就会向上(shàng)拉。”

　　息差承(chéng)压将推动存款利率进一步(bù)下行(xíng)

　　受访银(yín)行人(rén)士对财联社记者称，当前(qián)贷款端定(dìng)价疲(pí)软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也是有关方面不断出(chū)手规范存款利(lì)率(lǜ)的核心(xīn)动因(yīn)。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大型城商行负责人对记者表示，在贷款定价上不去的情况下(xià)，未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行(xíng)应该是大趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在各行储(chǔ)蓄又多，之前(qián)理财波(bō)动的影响还没完全消除，很多客户的资金还没(méi)有出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)认为，一旦第二季度(dù)贷款需求(qiú)走弱(ruò)得到确认，意味着贷款利率依然有下(xià)降的可能性和空间，银行(xíng)息(xī)差水(shuǐ)平(píng)面(miàn)临(lín)更艰难(nán)的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行一季(jì)度显示，截至3月末，该行净利息(xī)收益(yì)率和(hé)净(jìng)利差从(cóng)去年末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一(yī)峰(fēng)团队(duì)最新研(yán)报认为，未(wèi)来存款市场成本管控仍有后手(shǒu)牌，“类活期”存款是重要(yào)抓手。其预计，后续(xù)对于存款定价自律管理的手段包(bāo)括但不限(xiàn)于以下(xià)三个方面。首先(xiān)，协定存款、通(tōng)知存款等创(chuàng)新类活期(qī)存(cún)款有可能(néng)将纳入(rù)自律机制管理(lǐ)。现阶段，对核心(xīn)定期存款而言，同时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约束(shù)，但(dàn)“类(lèi)活(huó)期”存(cún)款缺少政策指(zhǐ)引，未来或将(jiāng)对这(zhè)类产(chǎn)品比照活期(qī)存款进行规(guī)范；其次，同业存款套壳协议(yì)存款需继续纠正(zhèng)；最(zuì)后，期权价值过低的“假”结构性存款仍须规范(fàn)，后续或将结(jié)构性存款的（保(bǎo)底收益+期权价值）合计同时纳(nà)入自律(lǜ)机制上(shàng)限，进一步压(yā)降结构性存款利率。

　　王一峰团队测算认为(wèi)，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水(shuǐ)平(píng)，则上(shàng)市银(yín)行(xíng)企业活期存(cún)款成(chéng)本率加权(quán)平(píng)均降幅在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响上市(shì)银行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句