财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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