国内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧不容忽视。在美(měi)国多(duō)项(xiàng)重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月(yuè)议息会(huì)议，市场(chǎng)普(pǔ)遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原(yuán)因(yīn)是达成救助协议以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一(yī)共和(hé)银行公布其第一季(jì)度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价在(zài)接(jiē)下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包(bāo)括来(lái)自美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储的(de)官员正在与其他银行进行(xíng)协调会议，为第一共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范(fàn)围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该(gāi)行(xíng)自(zì)身风险管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救dá)有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金融(róng)业监(jiān)管的(de)副主(zhǔ)席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩(kuò)大、复杂性(xìng)增加，该行(xíng)变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足(zú)够(gòu)迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都和(hé)美联储监管不力有关。他说(shuō)，美联(lián)储监(jiān)管者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特朗普(pǔ)执(zhí)政时的金融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美联(lián)储(chǔ)的文化(huà)转变似乎导致联储的监(jiān)管(guǎn)变(biàn)得更宽松(sōng)。这些变化体现在降(jiàng)低标(biāo)准、增(zēng)加复(fù)杂性，以及监管方(fāng)式不够(gòu)自信果断，它们阻(zǔ)碍了有(yǒu)效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查(chá)员已经确(què)定了硅谷银行存在导致(zhì)其倒(dào)闭的一大问题——利率(lǜ)相关风(fēng)险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的公开审查(chá)报(bào)告(gào)或警告，数量(liàng)是其他(tā)银(yín)行(xíng)的(de)三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了(le)范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风(fēng)险限制，其(qí)采用的流动性指标(biāo)却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率(lǜ)相关(guān)风(fēng)险还被评(píng)为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行(xíng)的一(yī)系列规定，包括压(yā)力测(cè)试和(hé)流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管一(yī)家银行(xíng)对利(lì)率流动(dòng)性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表明，需要对范围(wéi)更广泛(fàn)的银行强化(huà)适用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行适用(yòng)标准和(hé)的流动(dòng)性规(guī)定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联(lián)邦(bāng)保险(xiǎn)上(shàng)限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联(lián)储(chǔ)应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证券的未实(shí)现损益，以便让(ràng)银(yín)行(xíng)的(de)资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和风险管理不足的(de)公司，美联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬(chóu)。<菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救/p>

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州和佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间受(shòu)冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登还(hái)于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分(fēn)担的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政府和符(fú)合条(tiáo)件的地方政(zhèng)府以及某些私(sī)人非营(yíng)利组织(zhī)，用于受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的(de)应急(jí)和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国(guó)就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜(yí)达(dá)成原(yuán)则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行(xíng)副(fù)主席东布罗夫(fū)斯基斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取(qǔ)行(xíng)动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和(hé)乌克兰农(nóng)民的(de)担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回(huí)针对(duì)乌农产品(pǐn)的(de)单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产(chǎn)品(pǐn)实施保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提(tí)供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步(bù)确保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济(jì)继(jì)续(xù)放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国(guó)商务(wù)部最新公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青睐的通(tōng)胀指(zhǐ)标之一。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通(tōng)胀(zhàng)的居高不下(xià)，这加大了美联储5月再次加息的可能(néng)性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货(huò)小幅下(xià)跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商(shāng)务部(bù)公(gōng)布(bù)的一(yī)季度(dù)美国宏观经济(jì)数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场(chǎng)预期的2％，且(qiě)增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师张晨向(xiàng)期货日报记者(zhě)表示，上述(shù)数(shù)据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度(dù)0.9％的增(zēng)速出(chū)现明显回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽有(yǒu)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对于(yú)美国经(jīng)济衰退的(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救de)忧虑，再加上目(mù)前欧(ōu)美银行信用危机的(de)尾部(bù)效应(yīng)持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加(jiā)经济(jì)景气下(xià)滑(huá)，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增(zēng)加了(le)下半年美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心个人消费支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五晚间公布(bù)的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)加息(xī)基本(běn)不存(cún)在悬念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的是年中(zhōng)美(měi)联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师(shī)吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货(huò)币政策(cè)面(miàn)临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)的爆发(fā)以及一季(jì)度(dù)经(jīng)济的回落(luò)，美国(guó)当前经(jīng)济的脆弱(ruò)性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅(fú)超过预期(qī)，显(xiǎn)示出核(hé)心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的(de)节(jié)奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安(ān)抚市(shì)场情绪(xù)，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息的(de)态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市场已经对美联储5月加(jiā)息(xī)25BP作出(chū)了充分的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最新点阵图和(hé)经济(jì)展望公(gōng)布，因(yīn)此会议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方(fāng)面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重点观察措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否出现“停(tíng)止加息(xī)”相关暗示。而在会后(hòu)的(de)新闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景、后续货币(bì)政策以及银行业危机引(yǐn)发(fā)的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商(shāng)品市场还(hái)是权益(yì)市场而(ér)言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会(huì)议需(xū)要(yào)关注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽(wán)固(gù)性，美联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是(shì)否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联(lián)储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继续回(huí)调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的(de)程(chéng)度(dù)，对市(shì)场而言偏负(fù)面；如果美(měi)联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美(měi)元指数预计显著(zhù)下(xià)行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市(shì)场较(jiào)大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议(yì)上需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注美(měi)联储(chǔ)声明(míng)以(yǐ)及鲍(bào)威(wēi)尔在记者(zhě)会上对未来政策路径(jìng)的展望(wàng)。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市(shì)场或将面临较大的冲击(jī)，相关风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)有意外下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临涨跌两难局(jú)面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢出(chū)影(yǐng)响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市(shì)场在利多、利空因(yīn)素间来回拉(lā)扯。利(lì)多因(yīn)素方面(miàn)，美联储加息临近尾(wěi)声，对(duì)贵金属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美(měi)国(guó)经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债(zhài)务(wù)上限悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业风险事件余波反复(fù)，不断激发市场(chǎng)避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行(xíng)“购金潮(cháo)”经久不息。上述种种(zhǒng)因素均对(duì)贵金属价格(gé)形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要(yào)是，市场(chǎng)和美联储对于(yú)后续(xù)货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以及美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽(jǐn)管过热态势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还是失业率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及美(měi)联储货币政策转向的阈值(zhí)区(qū)间，这极有可能造(zào)成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)前(qián)景预期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段(duàn)时间内，市(shì)场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的(de)修正走势(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落(luò)地后，再相机(jī)作出政(zhèng)策调整，而在此之(zhī)前预计仍(réng)会延续当前(qián)“走一步看一步”的决(jué)策思(sī)路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)，目前贵(guì)金属市(shì)场的逻(luó)辑(jí)有两(liǎng)条(tiáo)主线：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要(yào)锚定的(de)是(shì)美债实际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩，央行购金以及美元结算体系(xì)的变(biàn)化使(shǐ)得贵金(jīn)属获(huò)得了越来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目(mù)前贵金属(shǔ)多头驱(qū)动的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是易(yì)涨难跌。从资产配置(zhì)的(de)角(jiǎo)度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出(chū)了一(yī)定程度(dù)的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济下(xià)行以及欧美银行业风险带来的(de)避(bì)险情(qíng)绪对(duì)贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)高位带来的加息预测(cè)，未(wèi)能对贵金属形成有力的回落压(yā)力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金属市场整体仍(réng)以(yǐ)高位振荡(dàng)为主，在基(jī)准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他(tā)认为(wèi)，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息的预(yù)期仍大幅领(lǐng)先美联(lián)储的官方预(yù)期(qī)，预计(jì)在高(gāo)通胀压力下，市场对降(jiàng)息(xī)预期的修正或将带来金银价格的进一(yī)步(bù)回调。

　　市场人(rén)士(shì)提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启，还(hái)须警(jǐng)惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏(fú)，同(tóng)时基(jī)本面因素也多(duō)空交织(zhī)，海(hǎi)外市场容易(yì)出现(xiàn)巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美(měi)联(lián)储5月利率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联储(chǔ)会议结(jié)果或将偏鸽(gē)，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越(yuè)5月(yuè)美联储议息(xī)会议等重(zhòng)要事件，加(jiā)之银行业危(wēi)机及(jí)债务上限问题(tí)悬而未决，投资(zī)者(zhě)要防止过分押注引(yǐn)发(fā)的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一(yī)关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者若保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足够(gòu)安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵(guì)金(jīn)属或将迎来(lái)更加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根(gēn)据美联(lián)储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵(guì)金属进行相(xiāng)应布局。

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