本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(sh秋以为期句式特点，秋以为期句式判断í)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发(fā)酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季(jì)度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的(de)估(gū)值(zhí)有中长期(qī)的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，秋以为期句式特点，秋以为期句式判断价(jià)格(gé)逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清(qīng)认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本(běn)释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为(wèi)波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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