关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率可能(néng)需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高利率(lǜ)以给(gěi)通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现(xiàn)再决(jué)定6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策(cè)遏制了(le)通胀的(de)上升，但目前(qián)还不(bù)清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的(de)道(dào)路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要(yào)看(kàn)到“通(tōng)胀实质性下降”才能(néng)确信没有必(bì)要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他(tā)认为(wèi)美联储(chǔ)仍(réng)然可以实现(xiàn)软着陆，在不触(chù)发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景(jǐng)。我认为基(jī)线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初(chū)期先(xiān)行开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通(tōng)”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下(xià第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是(shì)香港及其(qí)他(tā)国(guó)家和地(dì)区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交(jiāo)易(yì)、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排(pái)，参与(yǔ)内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场。初期(qī)可(kě)交易品种为利(lì)率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境(jìng)内投(tóu)资者需与外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)签(qiān)署(shǔ)报(bào)价商(shāng)协议(yì)，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清算会员或(huò)该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资者(zhě)为符合(hé)人民银(yín)行要(yào)求并完成(chéng)内(nèi)地银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外机构(gòu)投(tóu)资者，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限的境外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度(dù)上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相(xiāng)关交易(yì)处(chù)理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称公司）在上(shàng)交所网站(zhàn)发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转债最(zuì)后一(yī)个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分(fēn)别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所债券交易规(guī)则》第(dì)一(yī)百三十条等(děng)相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行(xíng)清(qīng)算(suàn)交收。嵘泰(tài)转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发(fā)生(shēng)，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加息预期以及欧美银行业危机的继续(xù)发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，这是本轮加息周期(qī)的第(dì)十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四(sì)决定放(fàng)慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑(chēng)盘(pán)面走强(qiáng)，菜(cài)油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅(fú)相对有限(xiàn)。

　　在(zài)光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的(de)强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相(xiāng)关上市企业(yè)一季度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量(liàng)上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆(bào)，交通运输部(bù)数据(jù)显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基(jī)本(běn)持(chí)平。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)油脂需求的重要力(lì)量。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的(de)停机计划，市(shì)场现(xiàn)货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中产量(liàng)425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库(kù)存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在(zài)本(běn)周(zhōu)累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后，利(lì)空落(luò)地效应(yīng)以及(jí)机(jī)构对于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快速反弹，而(ér)库存(cún)预估(gū)下降的原(yuán)因(yīn)来自于马来西(xī)亚国内消费(fèi)需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的(de)一项调查(chá)显示，全球(qiú)第(dì)二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个(gè)月以来(lái)最低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增加。受(shòu)访的九位(wèi)分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚(yà)和(hé)国内棕榈油(yóu)库存都在(zài)下降，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量(liàng)的(de)季节性(xìng)减产以及印尼国(guó)内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要是受到年初(chū)国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然(rán)马来西(xī)亚及中(zhōng)国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降，但都(dōu)仍处于(yú)历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满(mǎn)足当月(yuè)需求(qiú)。今(jīn)年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以及(jí)需(xū)求国(guó)库存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依然(rán)没(méi)有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平低(dī)是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供(gōng)需双重推(tuī)动的结果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库(kù)，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就(jiù)是说进(jìn)口利润打开，产(chǎn)地第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(dì)让(ràng)利(lì)，这至少(shǎo)需(xū)要(yào)产地库存压力明(míng)显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内(nèi)缺乏明(míng)显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性(xìng)。不过，从(cóng)更长(zhǎng)的年(nián)度时(shí)间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶(jiē)段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层(céng)面(miàn)对(duì)于(yú)大宗商品的影响仍然起到(dào)主导(dǎo)作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾(wěi)声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的(de)步(bù)伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会(huì)议的结(jié)束，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国银行业的任(rèn)何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量(liàng)到港的预期(qī)对(duì)豆系品种(zhǒng)带来压力(lì)，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表现得(dé)特(tè)别强势(shì)。不过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以表(biǎo)现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来(lái)，由(yóu)于美联储加(jiā)息已经(jīng)在市场(chǎng)预(yù)期当(dāng)中，因此(cǐ)对大(dà)宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会因为原油及(jí)宏观市场的波动(dòng)，而(ér)出(chū)现(xiàn)生物柴油产(chǎn)量的大(dà)幅波动，加上油脂(zhī)食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价格波(bō)动(dòng)仍然(rán)将起到主导作用(yòng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手