大家好(hǎo)，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票(piào)混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了(le)市(shì)场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发(fā)酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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