今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申(s三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式hēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推(t三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式uī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式