金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhō杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ng)国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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