5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)43岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文0万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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